15. 損得を決めるタイミング

■Ｎと言う銘柄があります。１９９９年４月、店頭市場から第一部市場に上場された銘柄です。２０００年の新年の友人だけの会合でのこと。Ａさんは、「昨年はＮ株式で儲けた」と話したら、Ｂさんは「Ｎ株式で損した」ということで、同じ銘柄に投資したのに、どうしてこんな違いが出てくるのかという話になりました。Ｎ社はデータ管理ソフトで世界最大の米国企業の日本法人、ＩＴ関連銘柄です。業績も大きく伸びており、機関投資家のアンケートでは、１９９８年公開された優良店頭銘柄のトップにランクされた優良企業です。会社の質から考えれば、Ａさん、Ｂさんともに投資対象として選んだことに間違いはなかったといえます。それなのにＡさんは儲かって、Ｂさんは損をしてしまいました。このように同じ銘柄を買っても儲ける人と損する人があるのです。儲けるのと損するのとでは天地の違いがあります。なぜ、このような結果になったのでしょうか。これは簡単に言ってしまえば、投資のタイミングの違いだけのことです。どんな有望株でも投資タイミングの違いが、結果に大きな差を生み出すのです。
　
■もう少し、ＡさんとＢさんのケースをみてみましょう。Ａさんが購入したのは１９９９年の初めのことです。機関投資家のアンケートの結果から興味を持ったということです。４万８０００円でした。それが同年３月には１０万円近くになったので２倍の９万６０００円で売りました。１００株の投資でしたから手数料を別にすれば４８０万円が３ヶ月で９６０万円になったのです。Ｂさんは同年４月に第一部市場に上場し、５月決算期末で１対１．５の株式分割を行うというニュースで、Ａさんが売却する直前の３月初めに９万円で購入し、株式分割後に期待をかけていました。しかし、結果的にはＩＴ関連株人気の離散から、株式分割後の高値も６月の４万９９００円、権利を逆算しても７万４８５０円にとどまり、その後もジリ貧状態でした。結局７月に３万９０００円で全部売却、９００万円投資して３１５万円の損失となったというわけです。Ｂさんも太公望の心境で長い目で箪笥の中に放り込んでおく気持ちで持ち続けたら、結果は違ってくるかもしれません。しかし、現実に値下がりして損失が膨らむ心配が嵩じれば売りたくなって当然でしょう。
　
■これは極端な例かもしれませんが、この一例をしても、投資のタイミングの違いが大きな差を生み出すことがお分かりいただけると思います。投資のタイミングは後でみれば簡単なように思えますが、現実はそうではありません。株式投資で最も難しいのは、銘柄選択ではなく、タイミングであると言われるように、投資のタイミングは極めて難しいものなのです。一般に株式は高くなると買いたくなり、安くなると売りたくなるものです。タイミングとしては逆の行動をとりがちです。「必ず儲かる投資法は何ですか」という質問に対する正しい答えは、「安く買って高く売ること」です。しかし、現実の行動は違っているのです。これが人間の心理なのです。ですから、投資のタイミングの捉え方は、自分が自分の考えを裏切ることにあるという考え方ができます。買いたい時は買いのタイミングではなく、売りたい時が買いのタイミングだということです。禅問答のような話をしてしまいましたが、次回からこのタイミングの考え方についてお話ししていくことにしたいと思います。