| ■他社株転換債（EB）とは 〜 ノックイン・ノックアウト条項 〜■ |
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| 他社株転換債には、「ノックイン条項」や「ノックアウト条項」が付されているものがあります。 「ノックイン条項」 ノックイン条項とは、対象株式の株価があらかじめ定められた価格（「ノックイン価格」といいます）に到達した場合（「タッチする」といいます）にのみ株式で償還される条項をいいます。以下にノックイン条項付他社株転換債の例を示します。 ■ノックイン条項付他社株転換債 |
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| この他社株転換債は、償還日のC社株価が行使価格以下（例えば1,700円）になっていても、それまでの間に一度もノックイン価格に達していなければ額面で償還されます。 「ノックアウト条項」 ノックアウト条項は、対象株式の株価があらかじめ定められた価格（「ノックアウト価格」といいます）にタッチすると額面での償還が確定する条項です。以下にノックアウト条項付他社株転換債の例を示します。 ■ノックアウト条項付他社株転換債 |
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| この他社株転換債は、償還日までの間にC社株価が一度でもノックアウト価格以上に達した場合、償還日にC社株価がどんなに下落していても額面で償還されます。 ノックイン条項やノックアウト条項が付されている商品をそれぞれ「ノックイン型」、「ノックアウト型」といい、ノックイン型とノックアウト型を総称して「バリア型」といいます。また、ノックイン価格やノックアウト価格は、それが引き金（trigger）となって償還方法が変わるために「トリガー価格」とも呼ばれます。 他社株転換債の中にはノックイン条項とノックアウト条項の両方が付されているものもあります（上下両サイドにトリガー価格が設定されているため、「ダブルバリア型」と呼ばれています。）。一般にノックイン条項やノックアウト条項が付されていると株式で償還される確率は低くなりますが、その分クーポンが低くなる場合や、行使価格が高くなり株式で償還された時の損失（評価損）が大きくなる場合があります。 |
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